02.01.2014

Ошибки начинающего венчурного инвестора-2

Зная, кто такие инвесторы и как они различаются между собой, можно перейти уже и к ошибкам тех, кто мнят себя ВЕНЧУРНЫМИ капиталистами.

загруженное (12)

Первая и ужаснейшая ошибка – не знание всей структуры стартап-рынка и смысла ради чего и зачем он существует. Соответственно сюда же – и незнание базовой терминологии и глубочайшее заблуждений насчет самого термина СТАРТАП.

Вот любят у нас считать им все, что только что на коленке нарисовано и состряпано под очередной хакатон или стартапуикенд. Ан нет! На самом деле-то это работающее предприятие, нуждающееся в привлечении финансирования на резкий и быстрый рост для захвата доминирующей позиции на рынке. И самое прикольное – все это не для того, чтобы «зарабатывать деньги»… Мой друг очень удивился, когда узнал, что единственно верная цель Стартапа – это выход на IPO.

Ах да! Еще одна ошибка – большинство начинающих венчурных инвесторов понятия не имеют об айпио. Оказывается проклятые буржуины все делают не затем, чтобы ежегодно получать доход себе в карман – они стремятся потом компанию по мелким частям народу продать и в cash выйти. Оставляют себе обычно маленький процент акций, приносящих дивиденды. А остальные – сливают в момент выхода на публичный рынок, рассчитывая на многократный рост стоимости акций. Кстати, одна из ошибок и инвесторов и инвестируемых ими команд – отсутствие понятия о механизме вестинга: на нем можно существенно сэкономить на первоначальных вложениях и снизить риски.

Cashout – следующий непонятный и неизвестный термин. Его частенько забывают обсудить с инициаторами проекта начинающие инвесторы. А теперь представьте себе правильно сделанный стартап, где команда в курсе, а инвестор – нет. Итак, наш инвестор вложился на определенном этапе в команду. Скажем за долю в 50% внес 100 000$, другие 50% остались у команды. В определенный момент крупная компания решила этот стартап купить и предложила ЛЯМ, причем она согласна на кешаут учредителям в определенном размере – часть ляжет в кошелек владельцам, часть – инвестируется в компанию. Но условием, чем больше кеша, тем больше заберет компания. Ну и команда сливает свою долю практически полностью, а инвестор скажем – половину, надеясь, что крупная компания наймет новых хороших управленцев и исполнителей. А выходит так, что стартап держался на тех самых людях, что были в начале. А они уже давно забили – довольные, что денег есть отдыхают, и уже они сами новые проекты инвестируют. И проект угасает. А иногда инвестор вообще в cash не выходит… Такая бывает ошибка.

Очень замечательная ошибка инвестора – не оговорить вообще варианты его выхода из проекта. Пока доходов в нем нет, команда соглашается отдать хоть 70%, абы в них вложили. А вот когда она вдруг выходит на миллионные рубеже, то «мы пахали, а он теперь до конца жизни будет получать?…» Жаба душит и начинаются судебные тяжбы и процессы…

Следующая суперская ошибка – не заключить договоров вообще. К сожалению, я лично знаю банально кинутых на деньги людей. Потому всегда и в любом случае – минимум договор займа! Не говоря уже о других документах.

Человеческий фактор. Понятное дело, что венчурный капиталист рискует очень сильно и вкладывается в общем-то не в идею, и не в бизнес-план, и не в cashflow – все это бред слабаков и нищих. Венчурный инвестор вкладывает деньги в горящие глаза инициатора проекта и в его команду. Чем лучше он умеет определять талантливые команды, тем выше его успешность. Но если уж он вложился, а команда начинает дохнуть, то ему надо либо впрягаться самому и вытягивать проект (тем самым дополнительно финансируя помимо денег еще и своим интеллектуальным капиталом), либо нанимать новых руководителей.

Банально выбрать ОДИН проект. Ухнуть одним махом в единственный понравившийся на уикенде проект да еще быстрее других, пока не перекупили… А через год писать в Фейсбуке, какие стартаперы козлы – проели все бабки и ни хера не сделали. Тут уж сам между прочим виноват – в казино сходил бы, так не было бы так обидно. Короче, либо дели на 5-10 проектов и вкладывай по чуть-чуть, либо объединяйся с другими и вкладывай фондом: риск меньше, а если выстрелит – доход все равно многократно перекроет вложенное.

Кстати, многие опять же не зная, как устроен рынок, бояться вкладывать в начинающие стартапы. Не раз наблюдал ситуацию, когда наши снгшные бизнесмены, обладающие солидными капиталами, упускали команды, в которые позже вкладывали по 30-40 тысяч импортные студенты… Такие команды едут потом в Сан Франциско, сидят там в инкубаторах и получение ими seed раунда в 500 000 – 1 000 000 долларов как правило дело буквально полугода. А наши бизнесмены, обладающие гораздо большими возможностями потом разводят руки: «Кто ж знал?». Я знал. Приходите на мои семинары!

Вот по этому поводу пример. Есть такая компания – Excite, смотрите www.excite.com

Вот эти ребята облажались круче всех в истории мира. В 1999 году два аспиранта из Стэнфордского университета, Сергей Брин и Ларри Пейдж пришли к руководству Excite и предложили купить недавно разработанный ими поисковик Google за 1 000 000 долларов, но менеджеры Excite отклонили это предложение. Отказ Excite от приобретения Google впоследствии называли одной из крупнейших ошибок которые когда либо были сделаны в цифровой индустрии, так как в 2010 году стоимость Google превысила $180 млрд.

Сейчас Excite сам пользуется Google для извлечения прибыли на рекламе…

Так, что самая большая ошибка как Я считаю – «прое.. вспышку». Без армейского термина здесь не обойтись никак, потому, как в случае со стартапами действовать нужно четко, быстро и твердо. Любое расслабление ведет к потере денег. И всегда можно пивотнуть любой заваливающийся проект в нужную сторону, если не допустить его развала. Пивот – резкое изменение курса, бизнес-модели, идеи проекта, ведущее к увеличению прибыли.

Одна белорусская компания как-то пивотнулась от сложнейших и красивейших стратегических игр к простой и банальной мультиплеерной стрелялке… и стала практически номер один в мире. Ее годовой оборот уже более 200 миллионов. К слову лидер рынка – дуэт Activision Blizzard в том же году имел около 5 миллиардов.

Законтроллировать проект. Есть и такие инвесторы, которые стремятся взять под свой контроль стартап, что неизменно приводит к потере мотивации сначала инициаторов проекта, а потом – и всей команды. В этом случае инвестор вообще рискует остаться один на один с проектом, плавно выдавив оттуда всех остальных. Вероятность, что такой проект выстрелит – пипец как ничтожна.

Назвать себя серийным предпринимателем раньше ДЕСЯТОГО выстрелившего проекта. На волне успеха первого проекта инвесторы любят вкладываться еще. А гарантии-то нет. И бывает так, что заработанное в первом проекте теряется на втором, третьем, десятом…

Раньше времени выйти из проекта. Были в истории случаи, когда даже с жизнью заканчивали, узнавая как поднялся когда-то брошенный проект. Но это не касается бизнес-ангелов – это разряд венчурных инвесторов, задача которых обогатится как раз на узком участке жизни стартапа от рождения до первого посевного раунда. Эти ребята вкладывают обычно от 50 000 до 250 000 долларов в расчете на последующий seed в с суммой в 5-10 раз выше. И не надо им никаких больших долей! Оборачивая несколько стартапов в год, бизнес-ангел может неплохо зарабатывать даже на неудачных стартапах. Вспомнить хотя бы историю Color, привлекшего 41 миллион за два раунда инвестирования. Историю, кстати, еще не закончившуюся.